证券万1

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,盘后点评:今日70只个股跨越牛熊分界线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指3082.23点,收于半年线之下,涨跌幅0.23%,A股总成交额为3900.20亿元。到目前为止今日有70只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有安居宝、新光药业、康德莱等,乖离率分别为9.76%、4.74%、3.85%;锡业股份、粤高速A、诺力股份等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    4月27日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300155安 居 宝10.073.735.886.459.76
    300519新光药业10.022.6320.1321.084.74
    603987康 德 莱4.753.7612.3212.793.85
    300414中光防雷3.682.1821.6922.523.83
    002524光正集团10.009.447.007.263.70
    002838道恩股份3.940.9621.6522.453.69
    002725跃岭股份8.7110.5414.4514.973.58
    002865钧达股份4.0124.0721.1921.812.94
    600323瀚蓝环境4.431.9014.7215.102.61
    603669灵康药业2.721.6219.1219.612.58
    000507珠 海 港2.613.599.609.832.41
    300021大禹节水3.341.676.656.812.37
    002851麦格米特2.892.9137.8838.782.36
    300324旋极信息3.452.3515.8416.212.33
    300318博晖创新6.981.695.545.672.28
    603976正川股份4.509.9926.3326.932.27
    300182捷成股份3.872.429.489.672.05
    000560昆百大A3.871.408.949.121.96
    600216浙江医药2.232.0714.4114.691.96
    300363博腾股份6.772.6213.3113.561.88
    300251光线传媒9.972.4911.3711.581.84
    300289利 德 曼2.610.859.289.441.75
    002812创新股份3.200.9853.0453.931.67
    603589口 子 窖6.083.5846.5647.251.49
    603877太 平 鸟2.922.7227.7928.201.47
    600998九 州 通5.390.3618.5018.771.46
    300113顺网科技2.333.0820.3520.641.41
    600572康 恩 贝5.321.487.047.131.30
    600260凯乐科技2.511.2030.2330.621.28
    600775南京熊猫3.082.247.938.031.28
    603811诚意药业2.331.8229.8730.251.27
    002109兴化股份3.071.796.977.051.19
    002755东方新星4.385.3126.4126.721.18
    601799星宇股份1.330.0951.0551.641.15
    002599盛通股份2.480.5312.2812.421.15
    600285羚锐制药3.831.439.649.751.15
    002294信 立 泰2.970.5740.1640.621.15
    601965中国汽研1.670.228.448.541.14
    600587新华医疗2.530.7915.6115.791.14
    603268松发股份1.980.5126.9627.261.11
    603936博敏电子3.529.6923.8324.091.10
    300227光 韵 达1.203.6321.6421.871.07
    002645华宏科技1.681.3120.9821.201.03
    600160巨化股份1.621.1211.1711.281.03
    603708家 家 悦2.001.1120.2020.411.02
    603806福 斯 特1.220.0834.5234.871.00
    600802福建水泥4.544.917.537.600.95
    601808中海油服0.880.2411.3411.440.88
    300041回天新材1.100.6610.0310.120.87
    600648外 高 桥2.220.2318.2918.440.84
    300367东方网力2.932.4515.6715.800.83
    002299圣农发展1.122.8014.2914.400.76
    002560通达股份1.541.347.187.230.75
    603103横店影视5.915.9431.1631.370.68
    600511国药股份1.251.4028.2228.410.67
    000587金洲慈航1.010.976.957.000.65
    002401中远海科1.253.7712.0612.140.63
    600329中新药业2.231.4815.0315.120.63
    600031三一重工0.930.888.678.720.59
    002432九安医疗1.511.709.399.440.52
    300607拓 斯 达1.921.5265.1765.440.41
    600146商赢环球2.254.6928.5228.630.38
    300621维业股份0.552.9519.9620.030.35
    600030中信证券1.330.9218.9318.990.34
    002024苏宁易购1.170.5412.9512.980.26
    002317众生药业0.251.0511.9011.930.24
    600781辅仁药业3.771.4620.3520.380.14
    603611诺力股份0.811.1421.1621.180.10
    000429粤高速A0.250.488.038.030.04
    000960锡业股份3.841.3213.7813.780.01

长江证券,中远海能(600026)稳健与弹性兼备 油运龙头蓄势待发


    全球油运龙头,LNG运输中国领先
    中远海能是中远海运集团旗下能源运输平台,在2016年收购大连远洋后一跃成为全球油运龙头,运力全行业占比约3.5%。公司经营业务包括内外贸油运和LNG海运业务。其中,内贸油运和LNG业务毛利率较高且收益相对稳定,为公司提供盈利"安全垫";外贸油运业务周期性较强,随着油运市场底部复苏,有望成为公司利润增量的主要来源。
    外贸油运:复苏确定性较高,利润高弹性待现
    我们在深度报告《势能理论:蓄势而起,沉潜而跃》中提出了基于大宗商品产业链的海运行业分析框架--势能理论,而油运行业是势能理论的典型运用场景。目前,油运行业周期底部确立,而油价攀升至高位,意味着产业链中积蓄了较多的势能(原油供需缺口较大),后续随着OPEC增产开启、美国原油出口激增,"商品增产-海洋运输"机制启动,将直接提振油运需求,运价有望大幅反弹。并且,短期来看,美国制裁伊朗生效时间(11月4日)与油运旺季重合,VLCC供给压力有望显着缓解,运价向上弹性增强。公司为全球油运龙头,未来随着外贸油运市场底部反弹,盈利弹性将有所体现。
    内贸油运:龙头地位凸显,收益贡献稳健
    内贸油运市场竞争格局稳定、运价波动平缓,市场需求有望维持稳健增长。公司目前为内贸原油和成品油运输市场龙头,预计未来几年公司内贸业务利润稳定:2018-2020年内贸油运业务预计每年贡献归属净利润7~8亿元左右。
    LNG海运:海上运输国内领先,船队扩张提升收益
    受益于全球能源消费结构优化、中国LNG进口量快速增长等因素,未来几年LNG海运需求有望维持快速增长。从商业模式看,LNG海运以长期合同为主,且毛利率较高,随着公司在建船舶陆续交付,利润贡献稳步增长:2018-2020年LNG业务预计分别贡献归属净利润为2.6、4.1和5.8亿元。
    投资建议:安全边际充分,向上弹性待现
    油运行业周期底部确立,运价有望逐步修复。公司是油运行业龙头,盈利对运价的弹性较大,后续或将显着受益于油运行业上行周期开启。预计公司2018-2020年的EPS为0.03元、0.49元和0.64元。当前公司PB估值处于历史3%分位,安全边际充分,维持"增持"评级。
    风险提示:1.原油进口需求恶化;
    2.OPEC增产、美国原油出口不及预期。

证券万1

山西证券,汽车行业周报:市场整体低迷 结构性机会凸显


    受3月22日美国宣布对价值600亿美元中国商品加征关税消息的影响,全球股市暴跌,上周(20180319-20180325)沪深300下跌3.73%,创业板指数下跌5.48%。汽车(中信)行业下跌5.89%,在中信29个行业中排名第19位。从细分行业来看,7个子行业(中信三级)均下跌,其中卡车行业和汽车零部件行业的跌幅低于汽车行业,分别为5.24%和5.36%,客车行业8.85%的跌幅领跌。汽车行业相关的12个概念板块上周普跌,仅乙醇汽油板块上涨,涨幅0.64%,报1088.50点。从个股来看,剔除已经完成重大资产重组且主营业务发生变更的贝瑞基因,汽车行业有17只个股实现正收益,其中西仪股份以35.06%的涨幅领涨,中通客车以17.49%的跌幅领跌。
    行业要闻:1)2016双积分核算结果公布,长城等44家企业不达标;2)14家企业汽车维修技术信息公开整改不合格;3)科大讯飞联合东风启辰,试图以“定制化”下沉汽车行业;4)奔驰德国试点汽车订购服务;6)长安汽车自动驾驶核心技术量产测试CS55成首款搭载车型;5)青岛莱西再添大型新能源汽车整车制造项目;7)一汽汉能签署战略合作协议;8)上汽与宁德时代再合作,推进动力电池回收;9)科技部发布2017中国独角兽榜单:9家新能源车企入选。

推荐排名前三的大型券商合作渠道,方正证券证券万1 方正证券佣金万1,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

证券时报网,盘后点评:111只股短线走稳 站上五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2568.10点,收于五日均线之下,涨跌幅-1.49%,A股总成交额为2385.71亿元。到目前为止今日有111只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有宁德时代、欣锐科技、欣天科技等,乖离率分别为7.29%、5.24%、5.01%;三七互娱、古鳌科技、中华企业等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    10月15日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 五日均线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
    300750 宁德时代 10.01           9.11            64.45          69.15        7.29
    300745 欣锐科技 9.99            16.59           42.15          44.36        5.24
    300615 欣天科技 6.62            19.33           14.57          15.30        5.01
    600131 岷江水电 6.59            2.08            9.25           9.71         5.00
    300010 立思辰   9.99            3.58            7.35           7.71         4.93
    300576 容大感光 9.97            6.82            12.77          13.35        4.53
    300718 长盛轴承 7.76            14.97           15.01          15.69        4.52
    300012 华测检测 4.26            1.48            5.41           5.63         3.99
    002856 美芝股份 10.03           4.22            19.42          20.19        3.98
    000636 风华高科 7.71            9.02            13.04          13.55        3.94
    603008 喜临门   10.03           4.21            12.35          12.83        3.89
    002085 万丰奥威 5.21            0.56            7.00           7.27         3.86
    300642 透景生命 6.87            2.53            38.71          40.16        3.76
    300632 光莆股份 9.70            7.57            11.01          11.42        3.71
    000007 全新好   10.03           2.14            6.14           6.36         3.52
    002886 沃特股份 8.83            9.04            16.09          16.64        3.41
    300686 智动力   9.99            6.58            11.82          12.22        3.35
    002320 海峡股份 4.38            2.10            13.84          14.30        3.34
    300681 英搏尔   3.78            3.82            40.70          41.99        3.17
    002835 同为股份 9.96            6.17            7.28           7.51         3.13
    300550 和仁科技 4.51            2.94            33.95          35.00        3.09
    300561 汇金科技 9.98            6.39            13.91          14.33        3.03
    300713 英可瑞   10.00           10.85           25.54          26.29        2.95
    002848 高斯贝尔 9.97            13.47           9.78           10.04        2.70
    300725 药石科技 8.41            6.66            54.38          55.80        2.62
    000505 京粮控股 10.04           3.50            5.78           5.92         2.46
    300638 广和通   9.98            3.73            22.38          22.92        2.41
    002875 安奈儿   3.81            10.90           13.32          13.63        2.33
    300631 久吾高科 9.97            3.99            15.23          15.55        2.11
    002537 海联金汇 2.35            0.23            10.23          10.44        2.07
    002916深南电路2.264.5965.5866.942.07
    300450先导智能5.942.7022.3722.832.05
    002645华宏科技10.041.548.929.102.04
    600201生物股份2.621.1816.5116.821.89
    002716金贵银业4.287.746.466.581.89
    300469信息发展3.242.4317.2017.521.88
    000767漳泽电力2.730.262.582.631.86
    600132重庆啤酒3.440.3927.5028.001.82
    002439启明星辰5.231.9717.0117.311.79
    002013中航机电2.350.727.727.851.74
    002436兴森科技7.161.993.533.591.70
    300133华策影视3.840.939.059.201.66
    000038深大通3.635.8612.3512.551.62
    300484蓝海华腾10.043.9610.8911.071.62
    300650太龙照明4.204.5913.4213.641.61
    300193佳士科技3.881.136.866.961.49
    300654世纪天鸿1.851.8511.9312.101.41
    603330上海天洋5.353.0618.0818.321.34
    300583赛托生物2.042.9232.1132.541.33
    600317营口港3.380.182.422.451.32
    300499高澜股份1.760.9812.5912.751.27
    300491通合科技6.789.7814.1514.331.26
    300444双杰电气10.001.476.846.931.26
    002845同兴达10.003.6914.0214.191.23
    300122智飞生物3.451.4141.2341.701.14
    002229鸿博股份5.137.896.896.971.13
    603517绝味食品2.191.6438.8639.271.04
    603978深圳新星10.006.2620.1520.351.00
    002528英飞拓9.870.453.423.451.00
    600630龙头股份3.582.607.457.520.99
    601727上海电气2.920.175.245.290.99
    000768中航飞机0.670.5414.9315.080.99
    603708家家悦2.531.2721.6921.900.98
    000893*ST东凌2.150.775.175.220.97
    300037新宙邦3.832.2520.6620.850.93
    300468四方精创10.022.6112.2012.300.84
    002773康弘药业1.400.1537.9738.270.80
    600893航发动力0.440.2522.7122.880.77
    600038中直股份0.450.9137.2637.540.76
    603166福达股份1.440.505.615.650.71
    002578闽发铝业0.560.863.563.580.67
    002356赫美集团10.010.458.628.680.65
    603278大业股份2.634.2415.4915.590.62
    600873梅花生物1.560.653.893.910.62
    002595豪迈科技1.350.1412.6512.730.60
    300078思创医惠0.841.648.408.450.60
    002015霞客环保2.261.075.395.420.59
    300125易世达2.140.2914.7114.800.58
    002352顺丰控股1.320.2240.3140.540.58
    002881美格智能3.7610.0715.9216.010.57
    002912中新赛克4.468.7776.8877.300.55
    300162雷曼股份10.095.224.774.800.54
    603882金域医学2.440.3217.9318.030.54
    601717郑煤机4.311.436.746.780.53
    300735光弘科技1.595.6713.9914.060.49
    300687赛意信息1.674.3718.1418.220.44
    603158腾龙股份1.080.1216.8216.890.42
    600746江苏索普2.282.705.815.830.41
    002696百洋股份3.621.728.278.300.39
    002816和科达1.650.6013.5013.550.36
    300707威唐工业1.964.8918.1418.200.35
    603505金石资源1.158.3713.1213.160.34
    300271华宇软件1.591.9512.1112.150.33
    600400红豆股份1.830.133.893.900.26
    601872招商轮船5.000.473.773.780.21
    600276恒瑞医药0.510.4557.4757.590.21
    002399海普瑞2.100.5618.4018.440.21
    002373千方科技3.661.6310.7410.760.20
    600090同济堂0.570.895.245.250.19
    601991大唐发电0.940.113.223.230.19
    002306*ST云网5.110.512.472.470.16
    002701奥瑞金0.190.375.305.310.15
    300057万顺股份3.240.865.725.730.14
    002193如意集团0.080.4712.9813.000.14
    002421达实智能1.591.673.833.830.10
    300305裕兴股份0.700.925.765.770.10
    600967内蒙一机-0.150.8913.2113.220.09
    603665康隆达1.000.9922.1422.160.09
    600675中华企业1.170.335.215.210.08
    300551古鳌科技1.160.9611.3711.370.04
    002555三七互娱4.080.779.959.950.02

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上海证券报,梅安森(300275)拟定增收购伟岸测器




    在年初刚完成了对旗下子公司所持伟岸测器股权的整合后,梅安森迅速将全面收购伟岸测器事宜提上了议事日程。公司1月16日晚间发布停牌公告称,公司正筹划以发行股份及支付现金购买资产事项,同时,公司拟向不超过5名特定投资者非公开发行股份募集配套资金。预计本次交易构成重大资产重组。公司股票将自17日开市起停牌,预计停牌时间不超过10个交易日。
    根据公告,上述“发行股份及支付现金购买资产事项”的标的公司即为重庆市伟岸测器制造股份有限公司。目前,梅安森已与伟岸测器主要股东签署了有关意向性协议,原则以控股为基础。
    资料显示,伟岸测器成立于1992年5月12日,注册资本5300万元,住所位于重庆市北部新区高新园黄山大道,经营范围包括自动化仪器仪表、自动化系统集成等。主要股东包括重庆诚瑞通鑫物联网科技合伙企业(有限合伙)(股比23.9016%)、唐田(20.0336%)、杨劲松(股比20.0336%)、梅安森中太(北京)科技有限公司(股比12.0984%)、陈永(股比5.3774%)、台州泓石汇泉投资管理合伙企业(有限合伙)(股比3.7736%)、广东广垦太证现代农业股权投资基金(有限合伙)(股比2.2587%)、李萍(股比1.7512%)等。
    梅安森与伟岸测器渊源已久。据了解,2017年11月7日,梅安森宣布其全资子公司梅安森中太拟与自然人吴刚、董小正共同在重庆发起设立“重庆诚瑞通鑫物联网科技合伙企业(有限合伙)”,注册资本2.45亿元。其中,梅安森中太出资8200万元,占比33.47%。当时公司表示,此举目的是利用合伙企业在资本市场寻找投资机会,从事物联网相关业务及投资。
    同年11月20日,诚瑞通鑫与伟岸测器16位股东首次签署了股份转让协议,以约1.51亿元的价格受让该16位股东持有的伟岸测器1206.87万股股份。交易完成后,诚瑞通鑫占伟岸测器总股数的22.7711%。
    2018年1月4日,诚瑞通鑫再次与伟岸测器四位股东签署了有关股份转让协议,以8783.97万元的价格受让该四位股东持有的701.13万股股份。此次交易完成后,诚瑞通鑫占伟岸测器总股数的比例升至36%,持股数增加至1908万股。由于梅安森中太在诚瑞通鑫中占比33.47%,因此,梅安森对伟岸测器的间接持股比例也由之前的7.62%增至12.05%。
    今年1月3日,梅安森宣布退出诚瑞通鑫,由此导致诚瑞通鑫对其所持伟岸测器股份进行分割。这样,梅安森就将直接取得伟岸测器股本总额12.10%的股份。公司当时表示,本次退出,是基于业务发展的需要,综合多方面因素考虑作出的决定。
    根据此前披露的财务数据,伟岸测器2016年度实现营业收入1.73亿元,净利润4347.17万元;2017年1月至11月实现营业收入1.32亿元,净利润2415.66万元。截至2017年11月末,公司资产总额6.09亿元,负债总额2.18亿元,净资产3.91亿元。伟岸测器股东还承诺,伟岸测器2018年至2020年经审计的扣非后的净利润合计不低于1.82亿元。

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方正证券,建筑装饰行业:整装专题 传统家装变革在即 整装之风蓄势待发


    1)行业规模巨大&竞争格局高度分散的家装行业。从收入规模看,2017年家装市场规模达到2.3万亿元,2012-2017年CAGR为8.7%,市场空间巨大;但从竞争格局看,中国建筑装饰装修行业企业超过13万家,行业前50强家装企业销售总额为471.4亿,占建材家居市场比重仅为1.17%;龙头东易日盛市占率仅0.2%,小公司、小作坊甚至个体户仍然是家装行业的主力军。
    2)家装迎来变革潮,创新思路各异,但整体仍是围绕“技术&产业链”发力解决痛点。得益二3D亍设计、BIM建模以及全产业链布局等新技术、新思维的运用,新型家装业务模式对效果不直观、成本预估不准确、流通环节过多等传统痛点进行了解决。根据介入家装业务的程度,家装新模式可以划分为:垂直非标准化家装模式(以东易日盛A6业务为代表)、垂直标准化家装模式(以东易日盛速美、爱空间为代表)、平台模式(以土巳兔、齐家网为代表)以及赋能模式(以尚品整装亍、欧派家居为代表);根据资本投入的程度,则可以划分为重资产的传统家装(东易日盛、金螳螂等)及轻资产的互联网家装(齐家网、尚品整装亍、爱空间等)。
    3)未来趋势分析:①行业分散的竞争格局预计仍将长期维持。目前家装龙头主要围绍“信息化&产业链”两方面发力,但对“人”的因素还缺乏有效的解决方案,这使得规模扩张的边际成本投入依然处于高位,进而导致资本对行业的洗牌作用较弱,集中度难以快速提升;②各种家装新模式齐头并进。
    行业竞争格局高度分散的情况下,各模式下的龙头均能凭借自身综合实力优势实现市占率的稳步提升,尤其是与注二平台及赋能的互联网家装公司有较大的市场需求;③家装不家居龙头以合作的姿态共同实现全产业链的延伸。流量入口&全屋配套成为目前各方发力的重点,而家装不家居公司由二各自存在业务短板,目前更多通过品牌、渠道、技术等方面的融合,实现共同成长。
    4)重点关注:看好两条成长路线,①深耕产业链,主打品质、享受品牌溢价的传统家装龙头,如东易日盛、金螳螂;②主打轻资产模式,通过模式发革和技术创新实现规模快速扩张的新进入者,如欧派家居、尚品宅配、齐屹科技(H股,即齐家网)。
    风险提示:家装行业景气下降;施工质量不稳定;新技术运用效果不达预期。

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东吴证券,医药行业周观点:事件扰动逐渐清晰 医药指数大幅回调价值凸显 重点推荐消费升级推动业绩爆发的OTC板块


    【周投资观点】
    本周生物医药指数上涨1.24%,板块表现不及沪深300的2.71%的涨幅;子板块中,表现最好的生物制品涨幅为2.22%,最弱势的中药下跌0.08%;恒生医疗保健指数上涨2.79%,优于恒生指数2.49%的涨幅,其中金斯瑞生物科技以10.0%的涨幅位居周涨幅榜首位,而微创医疗下跌3.0%,表现最差。截止8月10日,医药指数市盈率为31.8,环比上周上涨0.37个单位,低于历史均值10.48个单位;沪深300指数市盈率为11.6,医药指数的估值溢价率为174.1%,环比下降3.0个百分点,低于历史均值23.5个百分点。
    本周观点:
    最近几周医药指数受到长生生物事件以及美年健康事件的影响出现大幅波动,随着长春生物事件处理逐渐清晰以及美年事件真相的还原,同时医药板块处于低位,因此我们判断医药指数有望在中报业绩的驱动形成新一轮医药牛市。医药牛市的基础均没有变化,中报业绩期医药指数将走出独立行情,建议超配医药。行业逻辑:1)业绩基本面向上;2)政策引导行业升级;3)医药创新和科技进步打开长期发展空间。因此我们依然坚定对医药“去芜存菁,慢牛行情”的判断。目前医药指数估值31.8倍,显著低于历史平均水平,我们判断临近2018年中报期,业绩将再次成为推动医药行情的核心动力。因此,本周重点推荐中报季业绩高增长的、符合消费升级逻辑的长春高新、我武生物以及OTC板块的推荐葵花药业、济川药业、羚锐制药等标的。
    重点推荐OTC行业:OTC行业正在发生积极的变化,体现在涨价+渠道出清两方面,核心逻辑如下:
    1)涨价带来业绩弹性:消费升级+药价放开大趋势下,品牌OTC药品迎来涨价周期,以片仔癀、东阿阿胶为首的可选消费强势品牌首先提价,以华润三九、葵花药业等必选消费普通OTC随之提价,带来相关企业的净利率提高。
    2)渠道出清带来业绩的持续性:“94号文”和营改增导致小渠道商的减少,OTC渠道经历一年的整合已经出清完毕,从多级分销向直销方式的转变降低了OTC企业的压货可能性,品牌OTC的业绩可持续性在变强。
    考虑到OTC行业平均估值20倍,业绩平均增速在30%以上,而且品牌OTC的涨价能力和渠道变革带来的业绩可持续性都在变强,我们重点推荐OTC行业,重点推荐葵花药业、济川药业、羚锐制药等标的。
    风险提示:药品、器械招标降价风险,宏观经济风险。

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