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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

华泰证券,金融街(000402)业务持续扩大 增长价值再现


    核心观点
    公司新管理团队锐意进取;开发业务加大拿地规模,为未来扩张打下基础,进军核心城市的卫星城,未来销售受限购影响有望减弱;自持业务2020年面积有望翻番,将贡献稳定现金流,稀缺资产长期升值贡献利润。首次覆盖,给予"买入"评级。
    新管理团队锐意进取,公司业绩考核将更为严格
    公司于2017年1月完成新旧管理团队交接,新管理团队平均行业工作经验10年以上,总体年龄结构更为年轻。新管理团队上任后,公司拿地力度大增,拿地结构转变,体现新团队锐意进取的作风。我们预计公司将制定更为严格的销售、拿地、自持业绩考核方案,激励机制将更加完善。
    开发业务:拿地大增、结构调整,2018年销售有望重归增长
    公司2017年房地产销售面积、金额出现下滑,住宅销售下滑的主要原因是重点布局城市受调控政策不利影响,商业销售下滑的主要原因是可售资源不足。公司已于2017年加大拿地力度,拿地金额占到全年销售金额的87%,2018年预计拿地力度不减,为未来扩张打下基础。此外,公司城市拓展进入新阶段,首次落子武汉,布局城市数量由2016年末的6个增至2017年末的11个,逐步进入核心城市的卫星城,未来受调控政策负面影响有望降低。我们预计公司销售规模2018年起有望恢复增长。
    自持业务:预计2020年面积翻番,资产价值长期看好
    我们认为公司在出租、经营重点城市优质商办物业方面拥有丰富经验,管理层拓展自持业务决心较强,预计公司自持物业建面将在2020年实现翻番,达到约200万平,其中物业租赁建面达到160万平,营收达到32.62亿元;物业经营建面达到40万平,营收约10亿元,持续为公司贡献稳定的现金流和净利润。公司绝大部分租赁物业被确认为以公允价值计量的投资性房地产,公允价值变动收益占营业利润比例较大。投资性房地产分布于北京、上海、天津核心位置,基本面十分优良;再加上公司商办物业总体估值较为审慎,我们认为公司投资性房地产公允价值仍有上涨空间。
    植根北京的险资举牌地产国企,首次覆盖给予"买入"评级
    我们看好公司在新管理团队带领下,开发、自持业务持续高增长,投资性房地产带来的公允价值变动收益仍可持续,给予公司略高于市场一致预期的盈利预测。预计公司2017-2019年营收为231、297、378亿元,同比增长16%、29%、27%;归母净利润为34、40、48亿元,同比增长23%、17%、18%;PE为10.62、9.04、7.68倍。公司每股RNAV为18.36元,1月23日收盘价为12.23元,折价33.39%。参考TOP50房地产开发公司2018年平均13.22倍PE和公司偏小的规模,我们认为公司2018年合理PE估值水平为11-13倍,目标价14.85-17.55元,给予"买入"评级。
    风险提示:一二线热点城市销售可能继续受到调控政策不利影响;新增自持物业出租率和租金水平可能不及现有物业;投资性房地产公允价值变动收益可能不及预期。

中泰证券,医药生物行业:短期波动不改创新长期趋势 抗癌药专项谈判启动 医保向有效诊疗手段倾斜


    短期波动不改创新长期趋势:7、8月医药板块波动较大。本周在利空信息影响下继续大幅调整,一方面市场担忧过去三年医药行业政策变革的延续性;另一方面医药板块上半年配置比例高,资金减仓等需求共振下带来短期波动。我们的观点认为,对于创新药物的追求是长期的过程,是企业、科学家、资金面长期积累的过程,是社会进步的需求,不会因为短期的波动而停滞或者倒退。因此对于创新药物的长期趋势坚定看好,对于在创新药中坚持布局、研发、投入、有成果的企业坚定看好。
    抗癌药专项谈判启动,医保支付向有效诊疗手段倾斜。2018年8月17日,国家医疗保障局发布2018年抗癌药医保准入专项谈判药品范围的通告,确认12家企业的18个品种纳入本次抗癌药医保准入专项谈判范围,阿昔替尼片、甲磺酸奥希替尼等入围。2017年起,2017年新版医保目录、2017年医保谈判品种目录陆续落地,特别是谈判目录有效完成了36个品种进入新版医保目录,药品平均降价幅度约为44%。2018年,抗癌药医保准入专项谈判启动,我们预计多数抗癌药通过降价顺利进入医保,随着各省市逐步对接开始放量。长期看,价格谈判机制常态化、灵活化,创新药物整体受益。在医保控费常态化下,医保逐步增加对创新药物的支付,控制辅助用药的使用,增强对临床疗效和临床价值的重视,政策对创新和研发的支持趋势确定。医保有支付能力,缺有效支付手段。
    从医药行业整体发展趋势来看:创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。行业发展趋势明确,一、创新药和研发,恒瑞医药、复星医药、泰格医药等;二、质量优提升竞争力,包括华海药业、健友股份、普利制药、恩华药业;三、医疗服务消费升级趋势,爱尔眼科、美年健康;四、见底逐步改善的医药商业,包括瑞康医药、柳药股份、国药股份、上海医药;五、其他优质公司包括华东医药、乐普医疗、通化东宝、长春高新、迪安诊断、安图生物等。
    行业热点聚焦:(1)2018年8月17日,国家医疗保障局发布2018年抗癌药医保准入专项谈判药品范围的通告,确认12家企业的18个品种纳入本次抗癌药医保准入专项谈判范围,阿昔替尼片、甲磺酸奥希替尼等入围。(2)2018年8月16日,中共中央政治局常务委员会召开会议,听取关于吉林长春长生公司问题疫苗案件调查及有关问责情况的汇报。(3)2018年8月17日,CDE发布关于《预防用疫苗铝佐剂技术指导原则》征求意见的通知。(4)2018年8月14日,2020版药典生物制品拟新增40品种进行公示。
    重点公司动态:1、【恒瑞医药】盐酸艾司氯胺酮注射液进入《拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示(第三十一批)》。终止有关专利药Rolapitant的相关合作并与美国Tesaro公司签署了终止协议。2、【华海药业】公司产品左乙拉西坦缓释片、奥美沙坦酯氢氯噻嗪片拟纳入优先审评程序。控股子公司产品重组全人源抗肿瘤坏死因子-α单克隆抗体注射液收到《药物临床试验批件》。3、【鱼跃医疗】2018上半年实现营业总收入22.23亿元,同比增长19.44%;归母净利润4.70亿元,同比增长18.04%,扣非归母净利润4.47亿,同比增长15.93%。4、【智飞生物】1)2018上半年公司实现营业收入20.72亿元,同比增长365.42%;实现归母净利润6.82亿元,同比增长297.22%。实现扣非归母净利润6.85亿元,同比增长306.92%。2)任命蒋仁生先生为公司第四届董事会董事长,蒋凌峰先生为公司第四届董事会副董事长等。5、【乐普医疗】1)2018上半年公司实现营业收入29.55亿元,同比增长35.37%;实现归母净利润8.10亿元,同比增长63.48%。实现扣非归母净利润6.70万元,同比增长36.67%。2)2018年前三季度业绩预计归母净利润11.01亿元-11.62亿元,同比增长49%--57%。3)通过了第一期员工持股计划(草案),本次员工持股计划规模约为1852.42万股。6、【上海医药】控股子公司中西制药产品盐酸氟西汀胶囊通过仿制药一致性评价。7、【通化东宝】2018上半年公司实现营业收入14.63亿元,同比增长23.85%;实现归母净利润5.37亿元,同比增长30.78%。实现扣非归母净利润5.20亿元,同比增长28.23%。8、【润达医疗】1)2018上半年公司实现营业收入27.95亿元,同比增长58.60%;实现归母净利润1.44亿元,同比增长50.00%。实现扣非归母净利润1.44亿元,同比增长55.30%。2)拟以发行股份及支付现金方式向交易对方购买苏州润赢医疗设备有限公司70%股权、上海润林医疗科技有限公司70%股权、杭州怡丹生物技术有限公司25%股权、上海伟康卫生后勤服务有限公司60%股权及上海瑞美电脑科技有限公司55%股权。9、【安科生物】非公开发行股票的发行对象为包括员工持股计划在内的不超过5名特定对象。员工持股计划承诺不参与竞价过程且接受最终确定的发行价格,拟认购金额为6,000万元(含本数)至1亿元(含本数)。股票数量不超过本次发行前公司总股本的10%,修订本次非公开发行股票价格不低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十。
    一周市场动态:2018年年初至今,医药板块收益率-12.7%,同期沪深300收益率-19.9%,医药板块跑赢沪深300约7.2%。本周医药生物行业下跌6.28%,沪深300下跌5.15%,医药板块跑输约1.12%,处于28个一级子行业23位;子板块中所有板块均下跌,其中医疗服务子板块跌幅最大,为11.21%;医疗器械板块块跌幅最小,为4.73%。以2018年盈利预测计算,目前医药板块估值28.64倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为90.06%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值30倍PE,低于历史平均水平(38倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为58.2%。
    风险提示:政策扰动、药品质量问题。

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证券日报,A股价值布局时间窗开启 三维度解密67只高成长股


    编者按:昨日A股继续震荡,沪指盘中跌破2700点关口,收报2705.16点,下跌1.29%。分析人士认为,涨时赚钱,跌时赚股,市场回落正是寻找价值成长股稳健布局的机会。《证券日报》市场研究中心通过同花顺数据统计发现,沪深两市已有226家公司发布2018年中报业绩,有166家公司净利润实现同比增长,其中,67家公司净利润同比增长超50%。今日本报特对上述净利润增长超50%公司进行分析解读,供投资者参考。
    67家公司净利润同比增逾50%
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至目前,沪深两市共有226家上市公司已率先披露2018年中报业绩,报告期内净利润实现同比增长的公司达到166家,其中,67家公司2018年上半年净利润同比增幅均达到50%以上,高成长性尤为显著。
    具体来看,安阳钢铁(3562.17%)报告期内净利润实现30倍以上同比增长,居于首位,悦达投资(1072.33%)紧随其后,报告期内净利润同比增长超过10倍,此外,威华股份(639.34%)、万通地产(525.60%)、杰瑞股份(510.09%)等3家公司今年上半年净利润同比增幅也均超过500%,而包括亚光科技(478.34%)、广宇发展(465.10%)、当代明诚(426.04%)、中洲控股(374.52%)、山东墨龙(363.99%)、中持股份(315.85%)、航锦科技(295.12%)、多喜爱(259.48%)、凯美特气(228.27%)、老白干酒(208.01%)等在内的35家公司上半年净利润也均实现同比翻番。
    进一步梳理发现,上述67只个股中,共有21只个股最新动态市盈率低于各自所属行业板块平均值,其中,安阳钢铁(4.22倍)、广宇发展(4.66倍)、卧龙地产(7.25倍)、中洲控股(9.22倍)、百川能源(11.92倍)、金龙汽车(13.96倍)、精达股份(14.31倍)等7只个股最新动态市盈率更是低于A股最新平均值(14.82倍),估值优势较为明显。
    对于上半年净利润同比增幅最高的安阳钢铁,公司中报披露显示,2018年上半年,公司加快绿色发展、生态转型步伐,环保提升成效显著;公司加强转型升级、技术创新力度,持续优化产品结构,生产稳定顺行,降本增效措施得力,主要经济技术指标大幅改善;本期产销量呈现增长态势,盈利能力稳步提高,公司经营业绩同比大幅提升。
    对于该股,华创证券指出,产量的提升是公司营收和利润增长的基石。公司的产量披露分为型材、板带材和其他,其中型材包括大小型材,板带材90%为中厚板带,其他为螺纹钢和线材。2018年二季度板带材和长材的价格都有不同程度的提高,价格的提升也助推企业的营收增厚。预计公司2018年-2020年实现净利润分别为24.65亿元、25.23亿元、28.61亿元,维持“推荐”评级。
    逾11亿元大单抢筹8只潜力股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述67只个股中,共有27只个股7月份以来股价实现上涨,其中,密尔克卫(208.19%)、西部创业(24.53%)、天华超净(21.10%)、北方国际(21.02%)、华能国际(16.51%)、安阳钢铁(15.99%)、云海金属(11.66%)、中洲控股(10.59%)、杰瑞股份(10.58%)等个股期间累计涨幅均超10%,此外,7月份以来累计涨幅超过5%的个股还包括:同德化工(9.17%)、山东墨龙(9.09%)、悦达投资(7.84%)、圣农发展(5.87%)、杭州高新(5.52%)、百川能源(5.09%)。
    从资金流向的角度来看,上述67只个股中,有13只个股7月份以来实现大单资金净流入,密尔克卫(59021.34万元)期间受到近6亿元大单资金追捧,水井坊(27536.28万元)、泰和新材(10503.80万元)2只个股紧随其后,也均受到1亿元以上大单资金青睐,此外,华能国际(4563.67万元)、东山精密(3768.61万元)、华仁药业(3005.95万元)、北方国际
    (1397.38万元)、杭州高新(1274.78万元)等5只个股期间累计大单资金净流入也均超过1000万元,上述8只个股期间合计吸金11.11亿元。
    对于股价涨势较为显著的华能国际,平安证券指出,公司作为电力龙头企业,优先受益于用电需求超预期增长带来的行业景气度回升,营收将有望维持较高增速;但考虑到电煤价格回落幅度的不确定性,调整对公司的盈利预测,预计2018年-2020年每股收益分别为0.36元、0.47元、0.59元,维持“推荐”评级。
    逾五成个股被机构看好
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述67只个股中,近30日内共有36只个股受到机构推荐,占比超过五成。
    具体来看,水井坊(24家)、涪陵榨菜(23家)2只食品饮料龙头股期间均受到20家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,恒力股份(17家)、华能国际(15家)、圣农发展(12家)、金龙汽车(10家)等4只个股期间也均获10家以上机构推荐,此外,老白干酒、百川能源、东山精密、艾德生物、东方财富、通策医疗、安车检测、杰瑞股份、当代明诚、韦尔股份等10只个股期间也均有5家及以上机构对其表示扎堆看好。
    对于近30日内机构看好评级家数居首的水井坊,东北证券表示,公司销售投入持续加大,主要出于提升品牌高度的考虑,加大了广告费及促销、品鉴会等活动的投入,聚焦“5+5+5”核心市场,着力开拓河北、山东、江西、陕西和广西等五大新兴市场,使之成为原有10大核心市场的有力补充,各大区域市场营收规模日趋均衡,在公司坚持新总代模式、聚焦核心市场战略的推动下,全国化布局值得期待,预计公司2018年-2020年每股收益分别为1.35元、1.98元、2.75元,维持“买入”评级。
    从个股行业分布的角度来看,上述67只个股主要集中于化工、医药生物、机械设备等三行业,涉及个股数量分别为9只、7只、7只,房地产、轻工制造、公用事业、电子、食品饮料、交通运输、电气设备等七行业也均有3只及以上个股入围。
    对于化工行业的未来发展,国盛证券指出,在研发驱动下,新品种将带来化工板块周期白马股的持续成长动力,可以看到龙头企业在立足于现有业务稳定盈利和现金流的背景下,新产品扩张不断显现,带来成长性,目前部分子行业动态市盈率仅为5倍至6倍,估值水平明显较低,在供给侧结构性改革和环保的影响下,化工下游需求相对刚性,预计化工周期行业整体将维持较高的景气中枢,盈利持续向好。

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新浪财经,盘后点评:持续整理沪指微涨0.03% 有色股逆市活跃


  新浪财经6月6日消息,三大股指今日全线低开,之后展开弱势震荡整理,沪指最低下探至3103.53点,考验3100点支撑,而上午一度强于沪指的中小创,午后跌幅有所加深。有色股表现活跃,但环保、金融等权重股行情萎靡,拖累沪指。知识产权保护概念股表现强势,全天领涨两市,除此之外,盘面上明显的可持续性热点不多。午后,明星股贵州茅台股价突破800元关口,再创历史新高,市值破万亿元。乐视网午后封涨停。截止收盘,沪指报3115.18点,涨幅0.03%,深成指报10365.13点,跌幅0.20%;创业板指1743.25点,跌幅0.16%。
  从盘面上看,知识产权保护、物流、富士康、次新股、有色、天然气等板块涨幅居前,特色小镇、租售同权、家电、乳业、环保、银行等板块跌幅居前。
  热点板块:
  1、知识产权保护概念股全天领涨两市,光一科技、中国科传、京华激光、读者传媒涨停,数字认证、安妮股份、美亚柏科等均有不同程度的涨幅。
  2、水泥板块午后异动拉升,青松建化、西藏天路、天山股份、万年青、塔牌集团、冀东水泥、祁连山、福建水泥等个股均有拉升表现。
  消息面:
  1、南航决定自6月5日起, 销售国内航段(包括国际航线国内段),800公里(含)以下航段每位旅客征收10元,800公里以上航段每位旅客征收10元。
  2、就国家近期出台的光伏新政,回天新材回应称,光伏新政会对部分业务有影响。但是,公司可以泰然处之,全年完成经营计划不是问题。
  3、新华社发文称,据美国《华尔街日报》5日报道,在上周末北京举行的中美经贸磋商中,中方提议从美国采购近700亿美元农产品和能源产品,前提是特朗普政府放弃对中国的关税威胁。
  4、银保监会:下一步将强化监管力度,进一步整治信托业市场乱象,统一监管标准。
  5、海关开展打击出口走私钢铁废碎料集中收网行动,抓获犯罪嫌疑人245名,查证涉案钢铁废碎料约241万吨,案值约48亿元。
  6、市场监管总局:从严打击侵犯高知名度商标、涉外商标专用权行为。
  7、淘宝变更《淘宝禁售商品管理规范》相关条款 新增证券等商品管控情形
  后市前瞻:
  广州万隆认为,6月是A股大事件重叠的关键时间窗口,既有美联储议息会议在即,还有银行将迎来资管新规实施以及MPA考核的双重压力,再加上贸易争端反反复复,暂时还未达成真正实质性的成果,在这三座大山的压力下市场自然也就缺乏做多底气,所以指数这段时间才会出现在3000点到3200点之间反复震荡走势,短期这一局面难以得到明显改观。

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首创证券,文化传播行业周报:超六成公司预告Q3业绩 影视游戏股下滑明显


    上周,大盘周中出现跳水,传媒板块表现低迷,指数全周跌幅11.64%,跑输上证综指、深证成指和创业板指,在28个申万一级行业中排24位。
    从个股来看,涨幅榜前五位分别是大晟文化(5.83%)、华扬联众(3.29%)、天润数娱(3.27%)、凯文教育(-0.70%)、南华生物(-0.75%);涨幅榜后五位分别是当代东方(-29.27%)、当代明诚(-23.06%)、众应互联(-21.95%)、华闻传媒(-21.59%)、生意宝(-20.82%)。
    从细分板块来看,互联网信息服务板块表现相对稳健,全周跌幅9.89%,主要是由于新华网、东方财富等龙头股跌幅较小;平面媒体板块表现次之,全周跌幅10.21%,有12家公司跌幅在10%以内;移互板块全周跌幅超过11.84%,大晟文化、天润数娱股价上涨;影视动漫仍然低迷,全周跌幅11.89%,北京文化、华策影视得福较小,当代明诚、当代东方领跌板块;营销板块跌幅超过12.53%,华扬联众、中昌数据等表现稳健,但分众传媒、蓝色光标等龙头跌幅都超过10%;跌幅最大的是前期表现较好的有线板块,全周跌幅13.37%,除华数传媒以外全部个股跌幅都在12%以上。
    此次市场向下震荡中,传媒板块表现仍然靠后,不少细分龙头超跌严重,中短期内可关注龙头反弹机遇。
    【重要公告】长城影视拟出售旗下诸暨长城国际影视创意园;游久游戏设立全资子公司;骅威文化拟发行股份及支付现金收购旭航网络100%股权。
    【行业新闻】腾讯音乐业绩首度曝光,前两年营收分别为50和94亿元;腾讯宣布重组计划,重点瞄准商业客户;国家版权局约谈13家网络服务商,严禁洗稿、歪曲篡改标题。

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证券时报网,浙江富润(600070):上半年净利预增265%左右




    证券时报e公司讯,浙江富润(600070)7月12日晚间公告,预计2019年半年度实现的净利润2.76亿元左右,同比增长265%左右。公司自2019年起执行新金融工具准则,公司持有的上峰水泥股票公允价值变动收益增加,影响当期净利润1.35亿元。

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财富证券,食品饮料行业月度报告:白酒、调味品与食品综合高景气度延续


    8月份食品饮料跑输大盘,子行业回调力度较大。8月份沪深300跌幅3.99%,食品饮料跌幅10.75%,跑输沪深300指数6.76个百分点,在申万28个一级子行业中排第26位。子行业中调味发酵品跌幅最小并且跑赢大盘,跌3.80%;黄酒、食品综合、肉制品、乳品、葡萄酒和其他酒类跌幅在10%以内;白酒、软饮料和啤酒跌幅在10%以上,其中啤酒的跌幅最大,跌18.69%。
    板块PE有所回调,大部分子板块PE低于历史均值。目前食品饮料板块PE(历史TTM_整体法)为26倍,较前期大幅下降,为全部A股的1.9倍。历史平均的食品饮料板块PE为29倍,相对全部A股的估值溢价为72%。除啤酒外,其余子板块估值均低于历史均值。
    投资建议:食品饮料行业大部分公司估值持续走低,尽管2018年半年报行业业绩增长显着,仍未能改善市场的悲观情绪,我们预计行业或将跟随市场继续回调,因此将行业评级调低至"同步大市"。但我们仍建议关注景气度高的行业中成长性良好,且能够受益于消费升级与行业集中度提升的企业:(1)白酒:高端白酒增长稳健,并提价为次高端白酒打开成长空间,推荐关注业绩确定性强的高端白酒五粮液(000858)、泸州老窖(000568),以及产品结构不断优化、市场份额稳步提升的次高端白酒洋河股份(002304)、酒鬼酒(000799)(2)调味发酵品:行业格局逐渐稳定的背景下,推荐在产品、渠道、成本三方面均具优势,能够保持业绩稳定增长的行业龙头海天味业(603288)、涪陵榨菜(002507)。(3)食品综合:推荐具有成本消化能力、成长确定性高的细分子行业龙头:开店计划稳步进行、全国市场覆盖率较高的卤制品龙头绝味食品(603517);高端占比提升与产业链一体化支撑毛利、渠道建设收效良好的挂面龙头克明面业(002661)。
    风险提示:食品安全风险;业绩不如预期风险;市场风格变化风险。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎