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证券日报,三因素共振军工板块开启新攻势 机构推荐超配比例提升


  4月份以来,股指走势疲弱,与众不同的是军工板块逆市走强,期间累计涨幅接近4%,位居申万一级行业涨幅榜首位。
  业内人士普遍认为,近期资本市场波动偏大,主要原因还是在于事件驱动导致的结构性行业盈利预期和估值偏差。军工板块中长期基本面向好,短期情绪催化带来反弹,未来有望在军工板块龙头及白马股带动下走出中长期行情。
  具体来看,4月份以来,军工板块中,国睿科技(22.25%)、海特高新(20.12%)、中航沈飞(17.84%)、江龙船艇(12.84%)、中航飞机(11.99%)、亚星锚链(10.76%)、北斗星通(10.02%)等7只个股期间累计涨幅均在10%以上,北方导航(8.91%)、中航机电(8.91%)、振芯科技(8.81%)、耐威科技(8.75%)、航天电子(6.93%)、中国卫星(6.68%)、中直股份(6.52%)、中兵红箭(6.42%)、航天通信(6.24%)、中航电子(6.22%)等个股期间累计涨幅也较为显著。
  资金流向方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,4月份以来,12只军工股呈现大单资金净流入态势,合计大单资金净流入16.66亿元。其中,中航沈飞期间累计大单资金净流入居首,达到57992.89万元,中航飞机紧随其后,期间累计大单资金净流入16712.22万元,此外,中国卫星(16179.59万元)、航天电子(15469.84万元)、国睿科技(14528.30万元)、中直股份(13792.61万元)、中航机电(11831.32万元)等5只个股期间累计大单资金净流入也均在1亿元以上,上述7只个股合计大单资金净流入达14.65亿元。
  除了市场资金的认可外,军工板块机构关注度也在不断升温,4月份以来,包括国泰君安证券、申万宏源证券、中信证券、太平洋证券、海通证券、国海证券、招商证券等机构在内发布近百份研报透视军工板块投资机会,配置策略普遍倾向“超配”并有逐季提升趋势。
  其中,申万宏源证券表示,三大利好因素共振,底部支撑,看好军工板块。1.政策改革突破且加速落地,支撑行业估值中枢;2.需求动能扩大且资金保障,倒逼企业业绩释放;3.军工行业热点事件不断,使得军工板块风险偏好不断提升。底部支撑:军工板块仍处于历史估值中枢以下,板块配置正当时。建议配置一些成长确定或估值较低的标的:1.估值与业绩增速较一致:如内蒙一机、中航机电、中航光电、航天电器等;2.估值略高,但产品周期与需求完美匹配:中直股份、中航沈飞、中航飞机、航发动力等。
  与此同时,国信证券指出,一季度以来,军工板块持续上行,在行业订单量攀升且有诸多改革措施准备落地及有庞大体外资产的当下,军工板块有望开启新一轮行情。近期军工板块反弹的主要因素是板块在大幅下行后市场对于军工股进行了价值的重估,在基本面改善确定性较强以及诸多改革措施有望在“十三五”期间落地以及有大量体外资产的前提下。在业绩和题材的双重驱动下,板块直到“十三五”末期的3年里,有可能开始新一轮行情。

发布易,威星智能(002849)业绩快报:产销规模持续扩大 2019年营收同比增近四成



    发布易2月27日 - 威星智能(002849)晚间披露业绩快报,公司2019年实现营业总收入10.79亿元,同比增长36.80%,归母净利润为6766.38万元,同比增长7.36%;基本每股收益0.51元。
    威星智能称,报告期内公司产销规模持续扩大,整体经营业绩稳步增长。公司坚持技术创新,加大NB-IoT物联网智能燃气表、超声波智能燃气表等的研发与推广力度,相关产品销售取得良好势头。同时,公司持续强化销售及服务网络建设,完善市场布局,加强客户拓展,优化客户服务,订单取得稳定增长。此外,公司强化内部管理,提升精益制造能力,降本增效取得积极效果。
    

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川财证券,钢铁行业周期观察:9月中旬重点钢企粗钢日产量环比增0.58%


    【钢铁】近期"2+26城市"采暖季限产正式文件发布,限产预期放松,钢材价格受此影响出现回调。今年采暖季限产政策相较去年相对灵活,具体的限产执行情况将对限产效果影响较大,对此我们将紧密关注。供给端,10月唐山将维持30%的限产力度,短期内钢铁供给或难宽松。库存方面,按照过往经验,钢材库存将于国庆节期间累库,国庆节后去库,建议关注假期结束后的去库存状况。需求端,"金九银十"旺季背景下钢铁需求有望保持韧性。房地产房屋施工面积、新开工面积维持较高增速显示房地产赶工态势延续、房企新开工意愿较强,地产用钢需求有望维持。"补短板"政策导向下基建投资或将发力,基建用钢需求有望获得新增量。十一期间,中国人民银行宣布自10月15日起降准一个百分点,钢铁长期需求有望得到支撑。当前阶段建筑钢材需求确定性较强,建议关注产品结构以长材为主的钢企,相关标的为华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)和方大特钢(600507)。2018年11月起,螺纹钢质量将执行新国标,对上游钒、硅锰等需求带来大幅提振,关注相关标的攀钢钒钛(000629)。
    【煤炭】国庆节假期期间,动力煤价格保持稳定,10月份动力煤价格有望出现上涨。主要理由如下:1)近期中国神华公布了10月份长协煤价格,其中外购大卡月度长协煤价格报658元/吨,上涨23元/吨,外购5500大卡月度长协煤报624元/吨,上涨22元/吨,中国神华月度长协煤价格上行一定程度上提振了市场信心,煤企挺价意愿增强;2)10月过后,传统冬储期来到,尽管当前电厂煤炭库存较高,但仍有补库需求,电厂补库或将推动煤炭价格上行;3)10月过后,煤炭消费旺季逐渐到来,电厂耗煤将有所修复,煤炭需求或将有起色,同时大秦线秋季检修将在10月份集中进行,检修将影响港口煤炭供给,后续港口煤炭供需或将持续趋紧,煤炭价格易涨难跌。焦炭方面,焦炭有望于近期结束下跌。10月开始的错峰生产促使焦炭供给收缩预期加剧,钢厂采购焦炭需求仍存背景下焦炭价格有望止跌,微观层面,当前已有焦企开始提涨,焦炭降价周期或进入尾声。继续看好产能规模较大、环保设施完善的上市焦企,相关标的为开滦股份(600997)、山西焦化(600740)、金能科技(603113)。
    【建材】分子板块,玻璃表现偏强,水泥、耐材、管材、玻纤和消费类建材偏弱。水泥方面,全国水泥需求尚可,叠加部分地区限产力度提高,全国水泥价格维持高位运行。分地区看,华北和华东价格相对坚挺,华南需求表现偏弱;玻璃方面,华北等地玻璃产线环保停产风波仍在延续。但考虑终端订单偏弱,随着旺季需求进入尾声,玻璃累库速度加快,现货涨势或告一段落。成本方面,纯碱和重油价格8月份以来持续上涨,挤压玻璃行业利润。十一期间,央行宣布2018年10月15日起降准一个百分点,建材长期需求有望得到支撑。叠加四季度基建投资有望触底回升,关注华东、华南和西南等区域性水泥个股。
    【化工】1)化工行业"金九银十"的传统旺季已行至中场,但受产品价格高位、环保压力松绑、下游需求不振等因素影响,往年量价齐升的情况未能再现,甚至部分化工品价格更是面临持续阴跌的局面。但根据我们的观察,染料、有机硅等产品的生产厂商挺价意图较强,需求端也随着"旺季"的深入正逐渐改善。2)农药方面,国庆节前最后一周,国内草甘膦供应商报价2.85-2.95万元/吨,市场成交至2.75-2.8万元/吨,上海港FOB主流价格4000-4200美元/吨。甘氨酸报价上调至15000元/吨,较节前上调800-1000元/吨,加之黄磷、液氯等产品价格上调,成本端对草甘膦价格形成较强支撑。需求端看,美国此次加征2000亿关税不含草甘膦,未来或将正常采购;市场逐步进入销售旺季,且生产商库存压力较小,有一定"待价而沽"的心理。在成本端和需求端共振之下,草甘膦有望保持高位震荡。
    【房地产】8月份土地市场的溢价率再度刷新历史最低点,平均土拍溢价率连续两个月下调,克而瑞数据显示,8月份土拍平均溢价率仅有13.5%,环比再度减少4.1个百分点:一线城市本月的平均溢价率更是低至0.7%,几乎全部都为底价成交,二线城市溢价率也环比降低7.5个百分点,仅有7.1%,三四线城市溢价率21.8%。土地降温有望倒逼土地出让环节在定价层面更为合理,房企的拿地理性化已经逐步影响2018年销售利润率,市场对于房企利润率持续回落的悲观预期有望得到修复。相关标的为保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。 v 行业动态 【钢铁】据中钢协最新数据显示,9月中旬全国重点钢企粗钢日均产量198.34万吨,较上一旬增长0.58%;9月中旬末,重点钢企钢材库存量1257.87万吨,较上一旬末增长2.65%。(中钢协)
    【煤炭】甘其毛都口岸1-8月份进口蒙古炼焦煤1158.98万吨,占全国炼焦煤进口总量的26.56%,较去年同期下降1.76%,较前7月增长0.44%。(巴彦淖尔市政府网站)
    【建筑建材】甘肃省工业和信息化委员会、甘肃省环境保护厅日前联合下发通知,要求各市州工信委、环保局抓紧制定2018-2019年度水泥熟料生产企业错峰生产工作方案,并明确了错峰生产时间和范围。通知要求今冬甘肃省水泥企业错峰停产90天。(建材新闻网)
    【化工】云南省工信委就《云南省化工园区认定管理办法(公示稿)》(下称《办法》)向社会各界公开征求意见及建议。《办法》明确,认定为化工园区需满足14个方面的条件,其中包括建成区连片面积在2平方公里以上,或者规划连片面积在3平方公里以上、建成区面积在1平方公里以上;危险废物安全处置率达到100%等。(中化新网)
    【房地产】近期吉林省政府召开推进建筑业发展和房地产市场调控专题会议,会议研究部署了推进全省建筑业发展、全面做好房地产市场调控等方面工作。会议指出,面对当前全省建筑业近年来少有的困难局面,各地、各行业、各部门要充分认识促进建筑业发展的重要意义和作用,扎实做好"六稳"工作,加快推动建筑业转型升级,加快全省建筑业发展。(吉林省住建厅)
    安阳钢铁(600569):公司预计2018年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润15-16亿元,与上年同期相比增加5.23-6.23亿元,同比增加约54%到64%。
    宝泰隆(601011):公司全资子公司宝泰隆石墨烯公司拟建设一条50吨/年物理法石墨烯生产线,该项目预计总投资6620万元,截止2018年9月30日,该项目已打通所有生产环节,进入试生产阶段,连续正常生产半年后,公司将向相关部门申请办理生产许可证。
    集泰股份(002909):为进一步整合公司现有资源,完善内控体系,提高运营效率和管控能力,降低经营管理成本,公司决定注销北京安泰京粤粘胶剂有限公司、上海安东泰粘胶剂有限公司、深圳市安信泰胶业有限公司、成都市安锦泰胶业有限公司、杭州浙泰建材有限公司等5家全资子公司。近日,公司已完成对北京安泰京粤粘胶剂有限公司的清算及注销,并办理完毕工商注销登记。
    建科院(300675):公司及其全资子公司自2018年1月1日起至本公告披露日累计收到各项政府补助1044.02万元;其中与收益相关的政府补助为819.02万元,与资产相关的政府补助为225万元。
    天安新材(603725):公司收到"一种PVC 复合膜及其制备方法"的发明专利证书,本次专利的获得不会对公司近期经营产生重大影响,但有利于进一步完善公司知识产权保护体系,发挥自主知识产权的技术优势,促进技术创新,从而提升公司核心竞争力。
    达志科技(300530):公司全资子公司达志新材料公司与领航干细胞公司拟共同出资设立广州领航干细胞再学科技有限公司,合资公司注册资本人民币万元,其中达志新材料拟投资人民币510万元,占公司注册资本的51%。
    风险提示:政策变化,经济增速变化,原材料价格变化。

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东吴证券,纺织服装行业跟踪周报:品牌服饰已达估值底部 生产型龙头继续提示关注全球布产主线 新模式龙头值得关注


    投资要点
    马莉看行业:品牌服饰已达估值底部,生产型龙头继续提示关注全球布产主线,新模式龙头值得关注
    18H2消费环境未明朗情况下深度回调,品牌服饰目前已接近估值底部自6月上旬宏观社零数据不及市场预期,并且叠加了去杠杆、P2P、贸易战等等负面预期影响后,市场对于消费股的减仓造成了品牌服饰板块的深度回调,多个龙头估值已回到历史底部。我们认为品牌服饰龙头长期竞争力仍在。存量竞争环境下品牌企业出现显著分化,加强货品竞争力(产品开发及供应链改革)、收回订货权力、加强零售管控从而实现整体提效成为优秀品牌企业共同改革方向,未来将进入优秀龙头不断强化、逐步展现竞争优势的时代;渠道端、供应链端集中度提升趋势越加明显,外部环境有利于龙头品牌企业不断加深竞争壁垒。配置上核心关注优质龙头品牌,绝对收益角度可以在低估值前提下等待优质龙头的年度估值切换。
    18H1人民币兑美元升值致出口型企业业绩集体承压,但越南产能盈利可观。出口型企业由于18H1人民币兑美元汇率相对去年同期升值影响用美元结算订单收入兑换成人民币后反映在报表上较去年同期减少,致出口型企业相对去年同期普遍出现收入增速放缓、汇兑损失提升,业绩增速较为平淡。但越南业务高盈利水平成为各纺织制造龙头中报业绩亮点,拥有前瞻性布局眼光的龙头企业已经展现全球化布局版图。短期来看,棉价及汇率或形成利好催化。基于全球性棉花供给缺口的存在我们认为棉价正处在一个中长期上升趋势中,长期利好棉纺龙头盈利能力;人民币的贬值有利于催化生产型龙头企业18H2业绩。继续强调在海外产能积极布局的龙头投资机会。港股重点推荐天虹纺织、申洲国际维珍妮,关注晶苑国际、超盈国际;A股提示重点关注华孚时尚及百隆东方,关注鲁泰A、健盛集团。
    消费降级势头下提示关注高成长新模式企业:1)南极电商:GMV维持健康增长,电商龙头马太效应明显,我们预计18-20年公司净利润8亿/11.8亿,同比增长为64%/34%对应估值分别为21/16倍,“买入”评级。2)开润股份:18H1业务发展较17H1再加速,2B、2C两翼齐飞预计公司18/19/20年归母净利润有望达到1.88/2.65亿元,同比增速41%/41%,对应PE37/26X,“买入”评级。3)跨境通:上半年理清管理思路及体系建设,18H2成果逐步体现,延续高增同时报表质量有望继续提升,预计公司18/19年归母净利润分别为12.4亿/16.9亿,同比增长65%/37%,对应当前市值PE为17/13X,维持“买入”评级。
    风险提示:宏观经济增速放缓导致终端消费疲软;原材料价格波动。

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巨丰投顾,午间看盘:大盘技术面转弱观望为宜


  【盘面简述】
  周五早盘,两市小幅高开,略做冲高后震荡回落,创业板相对较强。盘面上,船舶、航天航空、医疗、软件、通讯、电子、煤炭等板块涨幅居前。概念股方面,食品安全、航母概念、区块链、人工智能、国产软件、网络安全、大数据等涨幅居前。目前大盘技术面偏弱,建议投资者适当控制仓位。操作上,逢低关注新兴产业中的小市值高成长股。
  【板块方面】
  医疗股有所表现:乐心医疗、振德医疗涨停,万东医疗、阳普医疗、大博医疗、九安医疗等涨幅居前。
  【消息面】
  1、国务院:扩大新能源汽车等领域开放 探索建设自由贸易港
  国务院印发关于落实《政府工作报告》 重点工作部门分工的意见,提出全面放开一般制造业,扩大电信、医疗、教育、养老、新能源汽车等领域开放。有序开放银行卡清算等市场,放开外资保险经纪公司经营范围限制,放宽或取消银行、证券、基金管理、期货、金融资产管理公司等外资股比限制,统一中外资银行市场准入标准。进一步调整缩减外商投资准入负面清单。
  2、国务院:推进国资国企改革 积极稳妥推进混合所有制改革
  国务院印发关于落实《政府工作报告》 重点工作部门分工的意见。提出推进国资国企改革。制定出资人监管权责清单。深化国有资本投资、运营公司等改革试点,赋予更多自主权。继续推进国有企业优化重组和央企股份制改革。积极稳妥推进混合所有制改革。落实向全国人大常委会报告国有资产管理情况的制度。国有企业要通过改革创新,走在高质量发展前列。
  3、国务院:加快制造强国建设 创建“中国制造2025”示范区
  国务院印发关于落实《政府工作报告》 重点工作部门分工的意见。提出坚持把发展经济着力点放在实体经济上,发展壮大新动能,加快制造强国建设。推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展,实施重大短板装备专项工程,推进智能制造,发展工业互联网平台,创建“中国制造2025”示范区。
  【巨丰观点】
  周五早盘,两市小幅高开,略做冲高后震荡回落,创业板相对较强。盘面上,船舶、航天航空、医疗、软件、通讯、电子、煤炭等板块涨幅居前。概念股方面,食品安全、航母概念、区块链、人工智能、国产软件、网络安全、大数据等涨幅居前。
  医疗股有所表现:乐心医疗、振德医疗涨停,万东医疗、阳普医疗、大博医疗、九安医疗等涨幅居前。
  软件股走强:科蓝软件、彩讯股份、恒锋信息、信息发展等涨停,荣之联、数字认证、科大国创、和仁科技、万集科技、数字政通、博彦科技、麦迪科技等领涨。
  巨丰投顾认为中美贸易战对A股形成的负面影响,仍未完全消化。目前沪指失守3200点,创业板指数失守1850点。随着调整时间的拉长,大盘技术面走势越来越弱。若无重磅利好,难以打破盘整格局。国务院印发落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见,加之周四美股展开强反弹,利好市场,但仅仅给A股提供了一个高开机会。建议投资者控制仓位,逢低关注新兴产业(互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药)中的低位成长股。

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方正证券,老百姓(603883)2018年半年报点评:新开店加速明显 费用拖累短期增速


    老百姓于2018年8月30日公布2018上半年度报告,公司2018上半年实现收入44.37亿元,同比增长28.45%;实现归母净利润2.21亿元,同比增长15.65%;实现扣非净利润2.13亿元,同比增长16.33%。公司业绩符合我们的预期。
    扩张节奏加快,门店数量大幅增长。公司在2018年,坚持自建门店与并购模式双轮持续推进“全国布局”和“全渠道布局”的发展战略,截止2018年6月30日,公司加盟店数量达到427家,直营门店总数达2939家。2018H1新增直营门店534家其中,新开门店317家,新增并购门店217家,关闭门店29家,净新增502家,关店率仅为0.99%,连续两年呈现明显下降的趋势。门店数量的大幅增加,为后续几年收入端的持续增长奠定了良好的基础。
    中小成店快速增加,各店型坪效受新开店数量上升影响。2018上半年,公司各级别门店都有增加,其中旗舰店107家,大店204家,中小成店2628家,与2017年上半年相比,分别增加了2.88%、24.39%、58.70%,占比变化分别为-1.76pct、-1.58pct、3.35pct,中小成店数量和占比都增加明显。在门店数量快速提升的同时,公司各个店型的坪效保持了基本的稳定,变化不大:与2017年度相比,旗舰店的坪效依然是119元/平方米、大店坪效从77元/平方米降至76元/平方米、中小成店从43元/平方米降至39元/平方米,合计坪效从59元/平方米降至54元/平方米,主要原因是新开店数量大幅上升以及中小成店数量占比增加拉低了整体坪效。
    公司财务指标平稳,销售费用率受高开店影响。公司2018H毛利率为35.86%,降低0.09pct;销售费用率为22.54%,增加0.54pct;管理费用率为4.72%,降低0.34pct;财务费用率为0.56%,降低0.27pct;净利率为5.82%,下降0.12pct。我们认为整体费用率控制良好,净利率下滑主要受到毛利率及销售费用率影响,都是由于新建门店加速带来的。我们预计该影响仅为短期因素,开店数量的增加稳固了公司后续的增长。
    盈利预测:我们预计2018-2020年归母净利润分别为4.80亿元、6.15亿元、8.19亿元,同比分别增长29%、28%、33%,公司2018-2020年EPS分别为1.68元、2.16元、2.87元。对应2018-2020年PE估值分别为39X、30X和23X。维持公司“强烈推荐”评级。
    股价催化剂:新建与并购步伐大幅加大、处方外流政策升级
    风险提示:开店计划不及预期;新增与原有门店盈利能力不及预期;费用端出现不可控因素。

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广发证券,新湖中宝(600208)2019年三季报点评:地产竣工结算提速 杠杆结构优化




    地产竣工结算加速,业绩提速增长
    19 年前三季度公司实现营业收入110.6 亿元,同比增长56.2%,增速较19 年半年度扩大26.1pct,主要由于地产业务竣工结算提速,前三季度公司地产业务竣工面积为133.7 万方,同比增长近3 倍,结算面积68.8 万方,同比增长97.0%。在营收大幅增长的拉动作用下,前三季度公司实现归母净利润24.57 亿元,同比增长38.8%,增速较19 年半年度扩大20.7pct。
    销售增速放缓,拿地力度加大
    19 年前三季度公司实现合同销售金额100.4 亿元,同比下降14.1%,其中三季度实现销售金额25 亿元,同比下降42.1%。销售增速下降主要由于开工增速放缓,19 年前三季度公司开工面积131.7 万方,同比增长2.1%,较18 年同期下降50.4pct。土地投资方面,19 年半年度公司无新增拿地,三季度则新增土地建筑面积51.9 万方,为18 年以来最高单季度拿地规模。
    净负债率明显下降,杠杆结构优化
    截至三季度末公司有息负债729.7 亿元,较19 年半年度下降8.9%,由此带动净负债率降至166.5%,较19 年半年度下降16.0pct。19 年三季度公司杠杆乘数为4.00x,较19 年半年度下降0.22x,其中财务杠杆下降0.24x 至2.06x,经营杠杆上升0.03x 至0.92x,公司杠杆结构持续优化。
    19-20 年业绩对应动态PE 分别为12.8x、10.2x
    预计19-21 年公司归母净利润分别为31/39/47 亿人民币,对应动态PE 分别为12.8x/10.2x/8.5x。我们估算公司每股NAV 为9.11 元人民币,维持公司5.20 元/股合理价值,对应NAV 折价43%,19 年14.3xPE。
    风险提示
    地产销售和结算进度不及预期;对外股权投资存在不确定性。

证券时报,天风证券(601162)成功配股募资53.5亿元 资本向头部券商聚集




    18日晚间,天风证券发布配股发行结果公告,成功募集资金53.5亿元(含发行费用),创下2016年来A股上市公司通过配股募资的新高。
    具体来看,本次天风证券配股以3月10日上交所收市后总股本51.8亿股为基数,按10配3的比例向全体股东配售,截至认购缴款结束日(17日)有效认股股数为14.86亿股,占可配售股份总数的95.62%。
    这一比例超过了证监会《上市公司证券发行管理办法》中关于"原股东认购股票的数量未达到拟配售数量百分之七十"视为发行失败的认配率下限,宣布配股发行成功。
    资本不断向头部券商聚集
    证监会在去年政协十三届全国委员会上表示,"将多渠道充实证券公司资本,支持行业做大做强,继续打造航母级头部券商。"数据显示,2016-2018年国内前十大券商利润总额占行业比重从52%上升至87%。
    在马太效应日益加剧的背景下,资本与利润不断向头部券商聚集。自2019年以来,不少券商启动再融资发展战略,充实整体资本,大力发展业务,以提升行业内竞争力。
    据了解,天风证券于2018年10月挂牌上交所,上市后第二年即获得了证监会颁布AA类券商评级,营业收入自2014年持续提升,从2014年的72名升至2018年第26名。
    此外,天风证券研究业务排名行业前五;证券交易所数据显示,2019年天风证券以116.36亿元的交易金额进入券商并购重组财务顾问交易金额和单数前十大名单。同时根据2020年2月天风证券披露财务简报显示,公司2月份实现净利润8843.44万元,同比增长170.31%,环比增长777.37%。
    在业务不断发展的同时,天风证券对于资金的需求越来越迫切,在行业马太效应加剧的背景下,天风证券此时配股发行成功,终于完成了整体资本的提升。
    收购恒泰方案未变 将有序完成过户
    3月11日晚间,天风证券公告表示,公司依法受让的恒泰证券5.32亿股份的过户手续已经办理完毕,距离证监会核准此次股份受让才过了仅仅10个工作日。
    值得注意的是,此次受让股份占股份总数的比例为20.43%,较天风证券此前收购恒泰证券29.99%股份的方案稍有出入,市场对这相差的9.56%的股权是否继续交易仍存疑虑。不过,天风证券在公告中明确表示,公司收购恒泰证券29.99%股权的方案未发生变化,剩余9.56%股权收购将有序完成过户。
    券业整合并购的大潮之下,证券公司盈利模式正发生深刻变革,从过去的通道业务向以资本中介业务、自营业务和股权投资等为代表的资本业务模式转型,在此环境下,券商需要通过融资来提升资本的运作能力。天风证券一手对外收购,一手通过配股对内"补血",资本实力得到进一步补充。
    资金投向六大方向 进军头部券商
    在资本密集的券商行业,数十亿元的"活水"无疑使天风证券向着头部券商渐行渐近。
    从募资的具体用途来看,主要用在6个方面,分别是子公司增资及优化布局、加强财富管理业务投入、适度增加证券自营规模、加大研究业务的投入、加大IT技术平台建设的投入以及其他营运资金安排,分别涉及到券商资管、自营、经纪等多个主营业务。
    由此可以看到,2020年已然成为天风证券向头部券商迈进的元年。对于天风未来发展路径,天风证券董事长余磊用"四个坚定不移"进行了阐述:第一,零售业务坚定不移地向财富管理转型;第二,坚定不移地通过"抓两头促中间",以研究业务为核心,带动整个综合机构服务能力的强大;第三,坚定不移地加大在金融科技方面的投入,打造具有特色的金融科技供应链;第四,坚定不移地走国际化战略。
    值得注意的是,3月13日,天风证券还成功在境外溢价增发3年期美元债1亿美元,到期收益率再创新低4%。
    近期,境外市场狂风骤雨,全球资本市场三周的时间缩水16万亿美元,全球美元债市场遭遇历史最大幅度赎回,而在此环境下天风证券境外美元债逆势上涨,受到避险投资人的青睐,也显示了市场对天风证券的信心。

证券日报网,中色股份(000758)注入境外铜钴资源打造有色金属上市平台




    2019年10月18日晚间,中色股份公告了重组预案,预案披露中色股份拟以发行股份的方式向中色矿业发展收购其持有的中国有色矿业2,600,000,000股普通股股份,占中国有色矿业已发行普通股股份总数的74.52%,并拟向不超过10名投资者非公开发行股票募集配套资金。
    集团公司注入优质铜钴资产
    中色股份方面对《证券日报》记者表示,中国有色集团通过本次交易,将集团旗下位于东南部非洲的铜钴经营资产注入上市公司。上市公司资源板块的业务收入占比将进一步提升,资源型公司的特征更加明确,中国有色集团有意将中色股份打造成为集团旗下有色金属上市平台,从而打开了中色股份未来资本运作的想象空间。
    重组预案显示,本次交易标的公司中国有色矿业为在香港联交所上市的垂直综合铜生产商,同时生产钴相关产品,在赞比亚和刚果专注经营铜钴资源的开采、选矿、湿法冶炼、火法冶炼及销售业务。2018年,标的公司累计生产粗铜及阳极铜220,479吨,硫酸593,983吨,阴极铜96,870吨,铜钴合金1,136吨。
    本次交易完成后,中色股份将在已有的工程承包、铅锌采选与冶炼等业务的基础上,切入目前热门的铜钴资源领域。
    中色股份方面表示,本次中色股份注入境外优质铜钴资产后,计划使用本次重组募集的配套资金投向多家标的公司的资源开发及配套建设项目,将为中色股份未来的全球资源战略布局打下良好基础,并为国家发展提供坚实的战略资源保障。
    资源开发将成主要利润来源
    根据预案披露,标的公司的铜钴资源主要位于非洲国家赞比亚和刚果,是世界上资源储量最大、矿床分布密度最高的沉积-改造型(沙巴型或加丹加型)铜钴矿成矿带。总计含金属储量约为229.63万吨铜和5.76万吨钴,总计含金属资源量约为593.32万吨铜和20.51万吨钴。由于基础建设等原因,目前该矿带勘探开发程度仍较低,随着铜钴价格逐步上涨带来的资本开支增加,标的公司所在的铜钴矿成矿带增储和增产潜力巨大。
    根据中国有色矿业年报公告,2018年,中国有色矿业实现营业收入人民币140亿元,归属于母公司净利润人民币10.04亿元,标的公司盈利能力强。
    “按照两边的2018年度业绩情况初步计算,本次交易完成后中色股份的归属于母公司净利润将增至8亿元以上。”中色股份方面对《证券日报》记者表示,由于本次交易标的资产的审计、评估/估值工作尚未完成,因此重组预案中未公告本次交易的作价相关信息,但可以合理预计,中色股份的盈利能力和每股收益都将在本次交易完成后得到显着提升。
    中色股份表示,本次重组有望充分发挥中色股份与中国有色矿业之间的协同效应,依托资源开发业务促进工程承包业务发展,并依托工程承包业务进一步争取更多的资源开发项目,充分落实“资源+工程”双轮驱动发展模式。通过对股权结构和管理资源的有效整合,对规划投资、生产运营等进行顶层设计、统筹协调、集成集约,形成合力。有利于提高中色股份的核心竞争力,提升市场开拓能力,实现管理效率和经济效益的提高。
    中色股份表示,本次重组完成后,上市公司的有色金属矿产资源采选及冶炼业务收入大幅提高,资源开发业务将成为上市公司盈利的主要来源。上市公司的资产规模和质量将得以显着提升,有利于改善公司财务状况,增强公司的持续盈利能力和抗风险能力,符合上市公司和全体股东的利益。
    

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